据相关媒体报道，本周初全球主要国家周五承诺向国际货币基金组织(IMF)提供4,300亿美元新资金，令其放贷能力增加逾一倍，在这一注资完成后IMF将有超过1万亿美元资金以应对欧元区债务危机。今年1月份IMF曾在一份报告中指出其可能需要至少6000亿美元来应对债务危机的扩大，而目前超过1万亿美元的资金储备令IMF有足够的能力在未来一段时间有效遏制债务危机的蔓延。受此消息影响，投资者对于欧债危机的短期担忧已经大幅缓解，欧元兑美元应声反弹，而美元指数则因避险需求下滑而走弱。但尽管如此，投资者对于近期欧债危机的影响仍不可掉以轻心：一方面早先公布的数据显示，法国4月份商业活动出现六个月以来最低迷的局面，同时德国制造业出现2009年7月以来最为严重的萎缩；另一方面荷兰、法国近期政局前景不明同样令行情走势存在变数，投资者仍应谨防由此导致的振荡风险。
近一段时间以来，美豆走势依旧强劲：一方面巴西、阿根廷大豆产量预测数据一再遭到下调令供应担忧重袭市场，另一方面中国需求仍然旺盛，据美国农业部周一表示美国私人出口商向中国出售了16.5万吨大豆，计划在始于九月一日的2011/12年度交货。另外，近日美国玉米小麦产区可能面临低温霜冻天气引起投资者关注。尽管目前对美豆尚无明显，但在播种面积大幅下滑与全球大豆供应吃紧的背景下，业内对未来美豆市场可能出现的任何天气升水保持警惕。受上述因素的共同影响，CBOT大豆期价近日仍然维持强劲上涨走势，一定程度上对国内外油脂行情构成支撑。
美豆强势与欧债担忧暂缓使得国内外油脂行情短期有望反弹，但国内油脂库存压力仍然庞大可能拖累市场：根据最新统计数据显示，目前主要港口地区棕榈油库存仍高达94万吨，周比增加约4万吨。由于近期政府严打令散油市场大幅萎缩，中包装渐成主流；然而在小包装油限价令的影响下中包装植物油价格也被变向“稳定”。受此影响一方面终端买房交投谨慎，短期买货意愿不强；另一方面部分生产商以廉价棕榈油代替豆油。受上述因素影响，短期内国内油脂市场难以跟随外盘大幅反弹。综上所述，随着目前IMF成功获得G20注资，使得投资者对于欧债短期担忧大幅缓解，美元指数承压高位回落。其与美豆强劲共振有望助力国内外油脂市场有所反弹，但国内方面由于终端需求疲弱与油脂库存压力较大，其短期上行空间料将相对有限。
综合来看，笔者认为近期国内外油脂市场仍可能呈现高位振荡走势，但在美豆天气升水逐步引起市场关注与全球植物油与大豆供需偏紧的大背景下，后期国内外油脂市场进一步上行应只是时间问题，因此建议投资者在当前的振荡行情中规避相应风险的同时，大胆在每次回调之时逢低分批适量建仓，不过仍需谨慎追高，以等待行情再次启动的契机。（好风）
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