需求拉动豆粕市场仍可看涨

　    今日豆粕触底回升，豆粕1305合约在早盘低开后，受买盘推动反弹，最终上涨28元/吨，涨幅达0.83%。芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌,从三周高位回落,交易商说,因豆粕期货下滑、获利了结且预期巴西大豆收成将创下纪录高位。

　　上周USDA上调2012/2013年度全球大豆消费量至2.6267亿吨，较上月预估上调142万吨，2012/2013年度消费同比增速2.53%。1月报告继续下调2012/2013年度全球大豆期末库存5946万吨，较上月预估下调47万吨，库存消费比降至16.44%。

　　目前国内沿海豆粕成交和报价出现大幅上涨，而厂家加大出货、锁定利润意图明显，贸易商出货力度也相对较大。作为国内豆粕原料的进口大豆，其港口库存总量在连续几个月的下滑后处于相对低位，截止1月11日当周的数据显示，国内进口大豆港口库存总量为510万吨，其8月份的高点为667万吨。另外，豆粕自身库存压力也已经得到有效释放，截至1月12日当周，各地豆粕库存为64.18万吨，而8月份的阶段高点为104万吨。下游消费需求有望继续回升。继元旦当周全国生猪市场迎来开门红的大幅上涨后，上周全国猪价涨势继续扩大，全国出栏瘦肉型猪均价涨至17.53元/公斤，全国大范围地区逼近9元/斤，广东个别地区已突破9元大关，同时三元仔猪均价以及反映养殖利润的一系列指标继续回升，猪粮比价涨至7.53:1、肉料比价涨至5.53:1，自繁自养头均盈利首破350元大关。通常情况，当自繁自养头均盈利突破200元时，养殖户饲养积极性就会恢复，补栏积极性提高，从而带动饲料需求回升，这对能量饲料玉米和蛋白饲料豆粕来说都是一大利好。

 　　USDA报告利空基本出尽，国内饲料厂商普遍在报告后加大备货力度。上周期间由于担心周五预期偏空的美国农业部报告会带来市场的持续下跌，因而饲料厂商持续保持谨慎观望的采购节奏，也并未出现大量集中采购现象，但提货速度明显提升，而为应对饲料厂商在此之前的持续疲软需求局面，多数油厂也采取了控制开工率及加大移库销售力度等措施。而在符合预期的报告出台之后，也预示着年前美豆基本面利空基本出尽，因而目前国内沿海地区油厂豆粕成交出现普遍放量现象。

　　春节前美豆基本面利空基本出尽，笔者认为目前大豆库存为仅次于2008年和2011年的第三低位的库存消费比水平，所以至少在第一季度豆粕市场仍面临原料紧缺的格局，建议投资者谨慎做多。