在线投稿：油厂豆粕库存偏低局面有望扭转

       本周以来，国内沿海各地油厂豆粕跟盘明显提价，受市场需求强劲以及南美主产区天气出现干旱趋势的提振，外盘豆价再度强劲上涨，而近期饲料厂商因整体库存量偏低而集中进行节前备货，也给油厂提价信心起到支撑。截至1月16日，沿海工厂普通蛋白豆粕成交价格集中在3780元/吨-3900元/吨，但在油厂持续提高价格之后，各地成交又迅速转淡，市场对于南美大豆创纪录丰产预期下的美豆走势以及节后的豆粕现货走势仍然保持谨慎观望。但随着年前备货的逐步展开，短期豆粕现货仍将持续强势振荡、抗跌，局部地区工厂豆粕供应还呈现偏紧格局，而终端采购方也不宜过分忽视短期强势行情。本周三，CBOT大豆期价持续收涨，因技术买盘活跃，市场担心南美大豆产区天气干燥，截至当日收盘，3月合约上涨2美分/蒲至1436.50美分/蒲，这是一个月来的最高收盘价。

       USDA报告利空出尽后国内终端普遍加大备货力度，但继续追涨意愿仍显不足。上周期间由于担心2013年首份美国农业部报告预期偏空会带来市场的持续下跌，因而饲料厂商维持谨慎观望的采购节奏，终端也并未出现大量集中采购现象，但提货速度明显提升，为应对饲料厂商在此之前的持续疲软需求局面，多数油厂也采取了控制开工率及加大移库销售力度等措施。而在符合预期的报告出台之后，也预示着年前美豆基本面利空基本出尽，近日美豆亚洲电子盘在技术性买入支撑下反弹，也刺激国内大部分饲料厂商加大备货力度，因而当日国内沿海地区油厂豆粕成交出现难得一见的普遍放量现象。而在外盘豆类行情一度强势拉升之后，国内市场追高资金暂时并不踊跃，加上对于3月份南美大豆上市压力的担忧，豆粕现货成交迅速转淡，终端继续追涨意愿不足。

        国内油厂豆粕库存偏低局面有望扭转，饲料厂商年前备货需求仍将支撑市场。由于国内豆油消费出现一定复苏的迹象，油厂对于大豆的加工需求量出现了一定程度的增加，而近期全国范围进口大豆也出现较为集中的到港现象，这也有利于沿海油厂开机率的恢复。随着各地压榨油厂陆续恢复开工，部分地区豆粕紧缺的供需格局也出现一定改观，不少油厂低库存甚至零库存的局面已经出现扭转，而华东、华南地区油厂的总体基差合同预售量较多，一定程度也锁定了油厂的远期加工利润，但也“透支”了远期市场需求，这也是近期国内厂商仍在陆续采购远期进口大豆的原因之一。由于物流公司一般2月5日前后就放假，而大型饲企的库存水平一般会陆续备至正月初八（2月17日）附近，而从物流运输的时限来看，本周起终端将陆续展开年前采购，对豆粕现货价格将起到支撑，但市场买方达成共识的观点是，其对年后豆粕现货走势普遍不看好。值得关注的是，随着节前出栏高峰的临近，豆粕现货继续大幅反弹的力度及持续时间或难以乐观。

       国际市场关注度重新回到南美天气，新豆集中上市前全球供应格局仍趋紧。在美国农业部报告利空出尽后，美盘豆价触底反弹，市场重新回归南美产区局部干旱的基本面，而美豆出口需求依然强劲也给市场形成支撑（周三，CBOT大豆期货进一步收高,因技术性买盘及忧虑阿根廷天气将较热和较干,影响作物前景，而3月大豆期货 和豆粕 在收市前最后一份钟触及日内高位），但巴西大豆丰产预期仍然在施压市场。但今年2月降雨是南美单产形成的关键时期，因而南美天气仍需继续动态关注，阿根廷中部地区有许多大豆耕地，圣诞节前该地区降雨一直非常活跃。未来十天内这些地区天气相对干燥，加之下周温度可能上升，因而可能导致土壤水分蒸发；但在南美新豆集中上市前，全球大豆供应格局趋紧局面仍未改变，在此之前，国内豆粕现货市场料将持续强势，但鉴于南美丰产压力毋庸置疑，因而终端后市追高仍需谨慎。

        综上所述随着本月USDA供需报告利空的释放，本周初亚洲电子盘及连盘的高开高走，整体提振国内豆粕现货市场人气，加上本周基本进入饲料厂商节前的备货周期，因而推动国内豆粕现货价格止跌反弹，但油厂提价节奏仍显谨慎，压力仍然来自节前生猪出栏阶段的临近以及后期南美大豆创纪录丰产的压力，而对节后豆粕现货走势的不乐观也成为国内市场的普遍共识。但由于国际大豆市场重新回归对于天气的炒作，加上在南美新季大豆集中上市之前全球大豆供需趋紧格局难以改变，因而国内豆粕现货采购方也不宜过分忽视短期强势行情，库存偏低者仍应逢低加仓买入，但后市追高仍需谨慎。