在线投稿：后期南美天气将成为市场关注焦点

       在进入1月份之后，随着南美2012/13年度新季大豆逐渐进入关键生长阶段，市场对于南美天气形势的关注度不断上升，尤其是在美国农业部月度报告利空出尽之后；而对于近期阿根廷和巴西南部逐渐发展的旱情的敏感度也不断增强，再加上美豆供应持续趋紧的迟滞效应（需求持续强劲以及NOPA压榨属于仍处于历史高位）的配合，推动美盘大豆主力3月合约报收于一个月来最高价位。现阶段阿根廷和巴西南部旱情持续发展，而对于阿根廷而言，前期大量降水使得深层土壤墒情尚可，目前仅是表层土壤开始缺墒，但对于正进入关键生长期的南美大豆而言，2月份的降水尤为关键，因而旱情的持续开始受到国际市场的关注，因国际买家担心天气和物流会导致南美新季大豆出口出现延迟现象。

       美国农业部利空报告出尽，但美豆供应格局趋紧仍未有所改观。在2013年美国农业部首份供需报告中，对于南美大豆产量数据进行了6个月以来的首次修改，从2012年8月报告首次预估巴西和阿根廷产量环比增加2.56%，10月报告上调美国大豆产量，全球大豆三大供给国产量预估呈现上升态势，再到此次1月报告，美国、巴西和阿根廷三个主产国的大豆合计产量高达2.19亿吨，成为了压制CBOT大豆价格最主要的利空因素；但与此同时，截止2012年12月1日的美豆结转库存也跌落至9年最低值，陈作库存依然呈现偏紧格局。而总体来说，本次报告对豆类是偏空的，但CBOT市场大豆并没有向下突破，显示利空出尽，CBOT市场豆类走出筑底企稳形态；当然排除USDA报告因素，事实上来自基本面的信息对行情明显偏多，美国出口需求的好转及国内压榨消费需求的强劲仍在继续支撑市场。

       国际市场对南美天气敏感度不断增强，1、2月降雨前景仍是关键。随着南美新季大豆逐渐进入生长关键期，国际市场对于产区天气的关注度和敏感度也在不断提升，因为国际大豆市场迫切需要南美大豆丰产来弥补美豆库存持续下降而造成的供应缺口。而目前阿根廷和巴西南部持续趋旱的天气对市场有所提振，来自气象预报显示，未来两周内降水有限或导致阿根廷和巴西南部土壤墒情持续下降，而和巴西南部类似，进入2月之后的降水对阿根廷非常重要，这也是阿根廷多数产区大豆生长进入关键期的时间，当然前期的持续降雨使得深层土壤墒情尚可，因而需要继续动态关注旱情的发展趋势。而早先较为干旱的巴西北部产区，则将继续迎来有利降雨，不过马托格罗索州的降雨可能耽搁早熟大豆收获进度，目前当地大豆收割进度已经超过1%，业内称2月中旬就将有首批巴西大豆装运出来，但数量较少，集中上市高峰期仍要等到3月中下旬。

       综上所述，近阶段以来南美部分产区天气趋于干旱以及技术买盘均提振美盘豆价，国际大豆市场期待南美创纪录的丰产前景能缓解持续趋紧的美豆供应格局，但如果南美产区干旱持续，或将威胁部分产区大豆产量，而今年2月期间的降雨将是南美大豆单产形成的关键时期，鉴于未来南美天气以及增产规模仍具有一定的不确定性，笔者认为在南美新季大豆集中上市之前，国际大豆市场总体仍将持续供应趋紧格局，但中远期来看，南美丰产压力依然存在，日前投行高盛就在一份报告中下调了CBOT大豆期货三个月和六个月价格预估。