就今年上半年而言马来西亚国内库存压力恐怕难以有效缓解，虽然年初可能由于产量的大幅下滑而有所回落，但仍难以下降至往年正常水平。与此同时，随着后期产量的恢复以及丰产预期不变，后期该国国内棕榈油库存仍将反弹，并且不排除在今年夏季再创历史新高的可能。
无独有偶，目前国内棕榈油库存依旧高企，根据统计数据显示，截至本周一国内主要港口地区棕榈油库存总量仍然高达近130万吨，分地区来看：天津地区棕榈油库存达到28万吨，周比小幅下滑0.5万吨；山东地区棕榈油库存量达到12.5万吨，周比增加1万吨；华东地区棕榈油库存总量达到33万吨，周比增加3万吨；广州地区棕榈油库存总量达到41.3万吨，周比减少1.7万吨；而广西和福建地区仍然分别维持在4万吨和11万吨，周比持平。众所周知，每年春节前后由于节日效应的影响都是国内棕榈油的消费淡季，历史统计数据显示：每年一季度国内棕榈油单月消费量在35万吨~40万吨左右。当然我们也注意到，由于去年年末国内终端买家的大量囤货使得国内库存激增的同时也使得今年年初国内棕榈油进口量锐减：市场消息显示，今年1月份国内棕榈油进口量仅仅在20万吨?30万吨之间，而2、3月份进口量也仍可能维持在30万吨?40万吨，远低于往年正常水平。对比消费数据不难发现，短期内国内棕榈油库存压力也同样难以缓解，后期去库存化之路仍然相对漫长。
不过笔者认为虽然目前国内外棕榈油库存压力仍然庞大且难以在短期内得到缓解，将继续对国内外棕榈油价格构成压力。但考虑到目前的库存因素已经大部分在当前价格中予以反映，因此不太可能再度导致国内外棕榈油价格出现暴跌，只是在库存得以有效消化之前市场追高仍须谨慎。
另一方面，我们也注意到由于目前连盘棕榈油09月合约期价报在7028元/吨，站在60日线上方，而9月进口成本则不足7000元，盘面仍有一定的进口利润。相比之下往年两者通常处于大幅倒挂状态，因此远月的买外抛内这一正向套利仍然可以考虑。此外，后期随着南美大豆的上市，国内外豆棕油之间的走势将可能出现分化，考虑到目前国内外豆棕油之间的价差仍处于历史高位，后期买棕卖豆的跨品种套利也值得关注。
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