2015年度新作玉米继续执行收储，收储量再创新高大背景下，玉米主力1509较去年同期合约提前4个月启动上涨，在收储量逐渐增加，一季度玉米整体涨幅8%，进入二季度随着国家临储玉米开始拍卖，加上进口玉米等原料的冲击，整体开始回落，三季度初重回原点2370元/吨附近。即将进入6月下旬，基层粮源供应已经暂告段落。下游需求无明显好转，玉米需求依旧低迷，进口玉米倒挂明显，玉米整体进入漫长的去库存化阶段，玉米能否顺利反弹，仍需等待。
一、北方港口玉米高企 去库存化压力不小
东北港口库存处于历史高位，截止到6月16日，北方港口库存370万吨，其中商业库存200万吨。而去年同期港口库存约为170万吨，同比高出约117%；南方港口库存为19万吨，去乃同期为50万吨左右，主要是下游养殖需求放缓，港口走货不积极，再加上进口玉米冲击，造成整体港口库存不高，而从目前东北港口库存使用比处于创历史高点。接近5的库存使用比意味着即使目前开始没有集港玉米，按照目前走货速度需要5个月港口库存才为零，5个月后新粮已经上市，港口玉米供应宽松，未来玉米仍旧会陆续高港，主要集中在贸易商库存和国储轮出玉米。
同时，从2012年开始连续3年的增产，国储连续三年大量收储，总体玉米收储量预计在1.5亿吨，而近期玉米拍卖成交低迷可以看出，去库存仍需时间。
二、主产区和主销区加工和饲料企业备货相对充足
近期东北传出黑龙江玉米深加工继续上调200元/吨的消息，但由于范围仅限于黑龙剑，再加上主要是针对大型加工企业拍买的临储玉米发放，基本形成内部消化，对整体市场难有很大影响，东北玉米深加工企业和饲料企业库存普遍充足。
华北地区目前主要忙于收获小麦，购销清淡，作为饲料企业，担心去年7-9月份的玉米短缺上涨，基本上维持高库存状态，均高于去年同期，加上今年豫南小麦品质不好，开秤价格偏低，在一定程度上也对玉米造成替代冲击。
三、玉米基差后高位回落 现货向期货靠拢
目前监控到基差可以看出，从年初的-200元/吨上涨至目前的11元/吨，目前现货玉米维持在2400元/吨左右，但考虑不到目前供大于求的格局，市场基本上维持有价无市的状态，后期随着现货需求的放缓，现货需要进一步的下跌来去除压力过剩的利空，目前到玉米收获有2-3个月左右，后期玉米仍旧以去库存为主。
四、下游需求短期难有起色
最新的数据显示，全国能繁母猪存栏继续缩减，生猪存栏继续下滑，虽然年初到三季度初，生猪价格出现像样的反弹，但随着端午节前后生猪出栏的加大，生猪价格出现震荡走势，而对于能否在6月继续补栏，市场存在一定分歧，考虑到生猪价格仍旧存在不稳定性，夏季防疫风险较高，加上现在补栏刚好赶上年底生猪出栏压力大增时刻，在一定程度上抑制补栏；而去年去年风风火火的鸡蛋，从4月开始没有再现去年“火箭弹行情”，在一定程度上抑制了补栏积极性，整体下游继续维持需求偏弱，对玉米需求仍旧需要时间。
五、总结
目前已经进入6月末期，玉米现货价格并未如期再现去年强势上涨行情，在上游国储拍卖继续，港口压力高企，下游需求依旧疲软的供大于求的基本面情况下，短期玉米不能在区域性的政策下带来逆势上涨。（特约撰稿人：自由的魚）
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