特约撰稿：玉米需求未见好 短期价格继续承压

 国内玉米需求疲弱，加之南方大量进口大麦与高粱持续冲击，玉米价格表现低迷。当前国内玉米处于库存消化期，价格难大幅走低，短期看玉米仍延续震荡局面。淀粉受制于宏观经济与疲弱需求，价格难走高。

 一、一周期货市场综述

上周玉米主力合约1509开盘2393元/吨，最高2413元/吨，最低2360元/吨，收盘2363元/吨，跌15元/吨，跌幅0.52%。淀粉主力合约1509开盘2885元/吨，最高2920元/吨，最低2846元/吨，收盘2862元/吨，跌15元/吨，跌幅0.52%。

二、现货市场

1、玉米现货及港存

表1：玉米现货价格（元/吨）

数据来源：WIND， 鲁证研究所

 上周玉米现货小幅下挫。主要地区报价方面，至6月26日，大连、锦州、长春、潍坊、蛇口价格分别为2390元/吨、2380元/吨、2370元/吨、2380元/吨、2450元/吨，较上周变化分别为-20元/吨、-20元/吨、-10元/吨、-20元/吨、-30元/吨，较上月分别变化-50元/吨、-60元/吨、+10元/吨、-110元/吨、-90元/吨。

 近期因需求持续处于偏低水平，南北港口价格普降，加之进口替代品又大量挤占本已疲弱的玉米消费，导致玉米整体走货不畅。目前南方港口国产与进口玉米走货量在1.6万吨，去年同期3.4万吨；进口替代品（高粱、大麦）走货量在3.8-4万吨。目前北方港口陆续停收，处于消耗库存阶段，报价参考意义不大。南方港口库存略有偏高，进口替代品未来仍有大量到货，或继续压制行情。

2、淀粉现货

淀粉现货价格涨跌不一。截止6月26日，长春、石家庄、潍坊、西安、上海、福州、广州各地价格分别3000元/吨、3100元/吨、3080元/吨、3050元/吨、3260元/吨、3300元/吨、3250元/吨。价格较上周分别变化0元/吨、0元/吨、0元/吨、0元/吨、0元/吨、0元/吨，0元/吨。较上月变化为+30元/吨、+150元/吨、+120元/吨、+30元/吨、+10元/吨、+60元/吨、+60元/吨。玉米淀粉格高位运行，但下游需求疲软，下游市场谨慎观望情绪较重，预计淀粉价格面临压力。

 表2：淀粉现货价格(元/吨)

数据来源：WIND，鲁证期货研究所

 三、养殖利润情况

 农业部发布报告显示，5月份生猪存栏3.86亿头，环比减少0.20，同比减少9.80%，能繁母猪存栏3923万头，环比减少1.2%，同比减少15.50%。生猪存栏数据大幅减少，而国内豆粕供应不成问题，供需矛盾更加突出。

根据中国政府网数据显示，截止6月17日，生猪价格15.03元/公斤，较上周上涨0.18元/公斤，猪粮比为6.11上周涨0.04，连续两周处于盈亏平衡线以上。猪存栏量持续下滑，已经刺激猪肉价格回暖，后期生猪利润改善将持续改善。

  四、淀粉行业加工利润

 从表中可以看出当前玉米淀粉加工利润虽然较下周仍在下跌，山东地区目前为-102元/吨，较上周+17元/吨。主要原因是企业开工率明显提升。目前玉米淀粉市场稳中震荡上涨，波动为10-40元/吨之间，山东地区调价较为活跃明显。下游需求疲软，而蛋白粉、纤维等副产品价格持续下滑，淀粉厂家运营压力逐步加大，部分地区厂家开始减少加工量，来缓解自身压力。

 五、临储政策

 定于6月25日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储玉米竞价销售交易会结束。本次交易会计划销售国家临时存储玉米5290932吨，实际成交167856吨，成交率3.17%，成交均价2298元/吨。其中，2011年玉米计划销售8301吨，全部流拍；2012年计划销售2378484吨，实际成交7530吨，成交率0.32%，成交均价2114元/吨；2013年计划销售2904147吨，实际成交160326吨，成交率5.52%，成交均价2306吨。

 分省情况：

 吉林：计划销售玉米1620510吨，实际成交71745吨，成交率4.43%，其中：2012年玉米计划销售415136吨，全部流拍；2013年玉米计划销售1205374吨，实际成交71745吨，成交率5.95%，最高成交价2370元/吨，最低成交价2290元/吨，成交均价2342元/吨。

 内蒙：计划销售玉米717226吨，实际成交18357吨，成交率2.56%，其中：2012年玉米计划销售19617吨，全部流拍；2013年玉米计划销售697609吨，实际成交18357吨，成交率2.63%，成交价2310元/吨。

   辽宁：计划销售2013年玉米351094吨，全部流拍。

   江西：计划销售2012年玉米137876吨，全部流拍。

   湖南：计划销售2012年玉米5037吨，全部流拍。

   湖北：计划销售2012年玉米114963吨，全部流拍。

   安徽：计划销售2012年玉米32847吨，全部流拍。

 六、进口替代

 美国农业部预期2014/15年度，国内进口高粱700万吨，进口大麦600万吨，此外进口猪肉折合玉米300万吨，替代进口大量增加，将持续施压玉米市场。海关数据显示，5月国内进口大麦72.6万吨，1-5月份共进口438万吨；5月进口高粱100.4万吨，1-5月进口共进口426.8万吨。

 七、结论与建议

 当前南方销区需求持续疲弱，且南港到货压力加大，进口替代对玉米需求的压制作用持续，弱势行情或传导至北方港口。当前市场粮源虽处于持续消耗期，但消耗速度缓慢，供需缺口迟迟未到，短期内价格继续承压。但玉米市场已经进入库存消耗阶段，在拍卖等政策支撑之下，玉米价格难大幅下降。淀粉方面，当前其下游需求进入传统旺季，但受制于宏观经济形势，加之近期企业开工率明显提高，淀粉加工利润仍不理想，企业有提价意愿，但疲弱需求打压之下，淀粉价格或保持震荡局面。（特约撰稿人：李振强）