特约撰稿：菜粕供给阶段性偏紧 期价高位盘整

       一、外围菜籽预期减产，国内菜籽菜粕库存下降，菜粕供给阶段性偏紧。受前期天气因素影响，外围菜籽预期减产。据加拿大统计局发布报告显示，农户在2015年播种了1980万英亩油菜籽，较2014年减少2.4%，预计后期菜籽供给偏紧；据油世界称，2015年欧盟油菜籽产量可能较上年创纪录的2460万吨减少到2180万吨。其中预计2015年德国油菜籽产量为510万吨，低于上年的613万吨。

      菜籽收购价格迟未确定，国内菜籽收购进度滞后，又目前正处于菜粕需求高峰期，菜籽压榨量和菜粕销售量增加使得沿海菜籽菜粕库存量减少，进而推动菜粕价格上涨。据天下粮仓数据显示，第26周沿海菜籽库存量为43.4万吨，环比减少 17.73%；沿海菜粕库存量为47100吨，环比减少2.48%；纳入调查的93家油厂菜籽压榨总量为109450吨，环比增加3.55%，压榨开几率为24.48%，环比增加3.55%。综上分析，在近期外围菜籽预期减产，国内菜籽菜粕库存下降，菜粕供给阶段性偏紧的背景下，预计近期菜粕价格小幅反弹。

      二、沿海菜粕销售情况好转，带动菜粕价格小幅反弹。上周沿海菜粕销售量持续增加，菜粕需求的增加带动价格的上涨。据农业部数据显示，上周全国菜粕均价涨跌14.12元/吨，涨跌幅为0.67%。另据天下粮仓统计，上周沿海菜粕成交量为17600吨，环比涨跌83.33%，平均成交价为2089.25元/吨，环比涨跌2.06%。

      三、豆菜粕价差持续扩大，菜粕与DDGS价差有所回落，豆粕对菜粕影响较大。豆粕方面：豆粕与菜粕价差持续扩大，豆粕价格的上涨带动菜粕价格反弹，但二者价差仍处于较低水平，豆粕对菜粕的影响仍然较大。据农业部数据显示上周全国豆粕均价涨跌134.54元/吨，涨跌幅5.06%，豆菜粕价差为679.48元/吨，周涨跌21.54%。

      DDGS方面：受DDGS价格上涨影响，菜粕与DDGS价差收窄，DDGS对菜粕压力有所减弱，但仍需关注后期DDGS的进口量及港口库存量。据农业部数据显示，上周全国DDGS均价涨跌55.56元/吨，涨跌幅3.44%，菜粕与DDGS价差为442.94元/吨，周涨跌-8.56%。港口DDGS库存为47.3万吨，环比减少7.44%。

    四、本周行情预测。期货方面，上周菜粕期价高开上行，主力1509合约上周涨跌6.5%，周K线收阳且上破60均线，周成交量大幅增加、持仓量减少，表明前期大量空单被迫离场，后期主力合约上方压力线可看至2350一线附近。现货方面，上周外围菜籽减产预期增强，国内受菜籽收购价格尚未确定影响，菜籽收购进度滞后，且目前处于菜粕需求高峰期，菜籽菜粕库存持续下降，又受内外盘大豆和豆粕大幅上涨影响，近期菜粕价格呈现反弹，但预计随着后期新季菜籽收购工作的全面开展，国内菜粕供给阶段性偏紧的情况将得到改善。综上分析，预计近期菜粕主力合约将在2000-2350区间盘整。 （特约撰稿人：刘高超）