特约撰稿：近期国内油脂市场仍不容乐观

　　周日希腊公投结果显示拒绝接受纾困条件，让其在欧元区的前途岌岌可危，并加剧欧元区全面爆发危机的风险，对全球股市、商品及期货市场造成进一步冲击，再度“伤及”国内油脂市场。国内植物油市场人心思涨，但基本面不给力，需求虽较去年有所改善但不足以拉动行情。预计近期植物油价格仍将在底部盘整。

　　一、棕榈油和原油的下跌节点空前一致，或受原油影响。

　　本周一原油的震荡下跌的主要发生在希腊出现违约并可能退欧的背景下的，市场担心希腊退欧影响伤害全球经济进而影响世界原油需求，从而导致原油下挫，油脂也伴随原油价格下跌，在油脂消息面真空的情况下，低位原油价格和油脂价格的关联性也达到了0.892的关联度，因此目前的原油价格对油脂价格走势有一定的指导意义。棕榈油目前的天气炒作已经暂告一个段落，沙捞越和沙巴地区的降水减少程度对棕榈油产量没有产生实质性的影响。因此，目前棕榈油和原油的下跌节点已经空前一致，最近在原油价格下跌的情况下，建议后期多关注原油价格走势。

　　二、进口大豆后期库存将继续趋升，油脂市场仍不容乐观。

　　据国家粮油信息中心消息；进口大豆到港量在5月份连续第3个月增至613万吨（海关数据）之后，此后2个月到港量仍将进一步增至较高水平，其中6月份估计达到850万吨，7月份预计保持800万吨以上，甚至接近900万吨，创历史最高单月进口量；为此，后期进口大豆库存也将继续趋升。

　　监测显示，目前国内沿海主要地区油厂进口大豆库存接近400万吨，较一周前增加近20万吨，但仍低于去年同期470万吨左右的水平，也明显低于去年8月份500万吨以上的阶段高点。随着进口大豆进度逐渐加快，5月份以来，国内油厂开机率持续提高，压榨量增加。监测显示，6月压榨量达到730万吨，较5月的656万吨增加11.3%。但由于油厂豆粕库存增加，并出现胀库迹象，开机率有所下调，预计7月压榨量降至680万吨左右，但较去年同期的608万吨增加11.8%。考虑到进口大豆进度逐渐加快，国内油厂开机率持续提高，压榨量增加，预计国内豆油库存仍将持续增加。

　　三、植物油进口量低或将利多国内油脂市场

　　海关总署统计数据显示，5月份，我国食用植物油（不含棕榈油硬脂）进口量为47万吨，低于上月的52万吨和去年同期的58万吨，也低于之前预估。因内外价格持续倒挂，且国内需求疲软，贸易商进口积极性受挫。5月份，我国进口豆油5219吨，略低于上月的5262吨，已连续4个月进口不足万吨，去年5月份进口7.4万吨；1~5月份，累计进口豆油6万吨，远低于去年同期的37万吨。

　　5月份，我国进口19~24度棕榈油34.6万吨，低于上月的36万吨；1~5月份，累计进口棕榈油130.6万吨，较上年同期减少32.98%。5月份，我国进口菜籽油5.2万吨，低于上月的5.9万吨和去年同期的10.8万吨。5月份，我国进口油菜籽53.9万吨，高于上月的34.7万吨，为过去一年来最高水平，但低于去年同期的历史最高纪录65.1万吨。

　　四、远期棕油增产压力仍在。

    6月初，国内棕榈油期现货价格在见半年新高后，结束5月份以来的反弹行情，呈震荡下跌态势，不过价格重心较5月上移。7月份，预计国内棕榈油期现货价格先抑后扬，区间震荡的可能性较大，加之现在处于一年中棕榈油的需求旺季，现货走货通畅，港口库存继续处于历史低位。操作上期货先观望，逢前低附近陆续买多，现货仍以随用随购为主。

　　分析后市，虽然市场对厄尔尼诺已形成共识，但灾害天气对棕榈油产量的影响将表现在46个月之后，当前仍处于主产国棕榈油单产增，长期市场供给比较充足，且普遍对6月份东南亚棕榈油产量前景看好，供需层面对价格的抑制作用仍然存在。

　　综上所述，国内植物油市场人心思涨，但基本面不给力，需求虽较去年有所改善但不足以拉动行情。预计7月国内植物油市场仍将在10年来底部区域震荡运行，现货仍以随用随购为主，逢低可少量囤货。（特约撰稿人：好风）