特约撰稿：USDA报告轮番袭来 豆粕将何去何从？

 由于恐慌情绪蔓延至昨日夜盘，多数农产品开盘打入跌停，随后资金减持，价格上涨。今日早盘，伴随持仓量的增加，资金入场，不光是农产品，其他弱势品种也大幅反弹，与昨日的惨淡格局形成鲜明对比。因此，今天股市以及商品期货大涨提振了部分市场信心。双粕是之前一直看好的可以逢低做多的品种，在这波恐慌性大跌中，双粕是被错杀的系列之一。昨天夜盘跌停价上，大部分空单已经平仓离场，这对于未来行情能否顺利上涨增添阻力，因为空军又有‘弹药’了。短期来讲，价格还处在调整当中，空军不会轻易下手，接下来两天轮番公布的数据或许能给多空双方带来一些操作方面的指引。

周度出口销售报告前瞻

稍后晚间公布的周度出口销售数据小幅下调的概率较大。因为该出口销售数据是截止7月2日当周，据USDA周一公布的数据显示，截止7月2日当周美国大豆出口检验量为197441吨，截止6月25日当周的大豆检验量为296860吨，周度出口销售数据显示为287600吨，与大豆检验量较为接近。因此，可以从周度大豆检验量来看出口销售数据。虽然环比减少，但同比数据显示大幅增长112%。本作物年度至7月3日，美豆出口检验量累计为4808.42万吨，上年同期为4269.47万吨，同比增加13%。从数据分析去看，喜忧参半。对美豆价格的影响偏于中性。但如果晚间国际市场氛围良好，那么美豆价格会选择上涨。

月度供需数据前瞻

在6月11日发布的供需数据里，USDA将美国和全球大豆期末库存都下调。14/15年度美国大豆期末库粗预计为3.30亿蒲式耳，低于5月份预期的3.5亿蒲式耳，且低于业内预期的3.39亿蒲式耳。库存的降低主要是出口的增加，14/15年度美豆出口量达到1810亿蒲式耳，高于5月份预估。国内大豆压榨量也提高。光看这样的数据就已经明显利多市场，所以在CBOT盘面上，价格触底反弹。根据近一个月的周度出口销售情况、新年度美豆生长情况去看，其中周度出口销售强劲，14/15年度期末库存被下调的概率又加大了。另外美豆主产区受到降雨影响，播种延迟，新花现蕾率低于去年同期。15/16年度产量维持前期预估或者下调的概率较大，上调的概率为0。在国内消费量增加的情况下，大豆国内压榨数据被提高。但大豆出口检验量环比减少，15/16年度大豆出口量调增的概率较小。在产量下调、消费调增、出口调减的情况下，决定期末库存量增减的主要因素（=期初库存+产量-消费-出口）就是消费与出口。

后市预测

从上述周度出口销售数据以及月度供需数据显示，本人认为中性偏多，后者则要看消费与出口具体的增减情况。如果晚间周度出口数据高于本人预期，市场做多情绪就会被带动，从而也相对容易判断明日的月度供需数据中库存增或减。

盘面显示，美豆期价暂时维稳在1000美分，若该点位能支撑，说明做多士气充足。对国内豆粕也是强烈支撑。在上一篇报告中，建议的策略是偏多操作。若公布数据不改做多预期，可以加仓。（特约撰稿人：傅小燕）