关于年后生猪市场的几点思考

春节前生猪市场交易已基本结束，1月27日全国生猪均价13.56元/公斤，关于年后生猪市场如何运行，本文提出以下几点思考：

一、2022年全国生猪出栏量预估6.5-7亿头

能繁母猪是衡量生猪产能的重要指标，是生猪生产和市场供应的“总阀门”，只要能繁母猪存栏量没有大幅下降，仔猪生产就有保障，生猪市场供应就有保障。按照2021年9月23日，农业农村部发布的《生猪产能调控实施方案（暂行）》，“十四五”时期，以正常年份5500万吨的猪肉产量为参照，全国能繁母猪存栏正常保有量为4100万头，能繁母猪存栏量处于正常保有量的95%-105%区间（含95%和105%两个临界值）为绿色区域，表示产能正常波动；能繁母猪存栏量处于正常保有量的90%-95%和105%-110%区间（含90%和110%两个临界值）为黄色区域，表示产能大幅波动（减少/增加）。

一般而言，能繁母猪数量越多，对应的10个月后的生猪出栏量就越多。据农业农村部、国家统计局公布的数据和相关新闻推算，2021年3月、4月、5月、6月全国能繁母猪数量基本维持逐月增长态势，依次为4318万头、4365万头、4564万头、4564万头，二季度末全国能繁母猪存栏量相当于正常能繁母猪保有量111%的水平，略高于产能大幅增加的黄色区间。2021年7月起，全国能繁母猪存栏量止增转跌，产能开始缓慢去化。2021年7月、8月、9月、10月、11月、12月，全国能繁母猪数量依次为4541万头、4500万头、4459万头、4348万头、4296万头、4329万头，年末能繁母猪存栏量相当于正常能繁母猪保有量105%的水平，逐渐向绿色区间回归。

相对应的，2022年1月、2月、3月、4月生猪可出栏量较高，属本轮“猪周期”产能集中释放期，5月起生猪可出栏量开始下降，逐渐向历史正常出栏水平过渡，但波动幅度较窄，整体供应仍相对宽松。整体来看，2022年全年生猪可出栏量预估在6.5-7亿头。

二、2022年猪肉产量预估5400万吨左右

生猪出栏量和生猪出栏体重共同决定猪肉总供应量。在生猪出栏量一定的情况下，出栏体重较大会相对增加猪肉供应量，否则反之。一般而言，在猪价较高尤其是肥猪价格更高的时候，养殖端会压栏增重；在猪价较低尤其是肥猪价格更低时，养殖端会提前出栏，降低生猪出栏体重。根据农业农村部对我国生猪出栏活重的统计发现，2009-2018年我国生猪出栏活重逐渐从110Kg涨至120Kg左右，2019-2021年在“高猪价，高利润”驱使下，生猪出栏活重震荡涨至135Kg左右。

在“年前旺季不旺”和“年后猪价不景气”的双重夹击下，1月份养殖端多降体重出栏，少数养殖企业甚至提前出栏90Kg以下的小体重猪，全国生猪出栏均重约120Kg。从近10年生猪价格和出栏活重来看，2、3、4月猪价或在12-16元/公斤之间运行，养殖企业利润空间较窄甚至亏损，生猪出栏活重仍有下降空间，预计降至110-115Kg。

5月后生猪可出栏量小幅收窄，供需矛盾逐渐缓解，下半年猪价大概率逐渐回升至全行业养殖成本线以上，在利润向好的驱使下，生猪出栏体重会小幅上行。且冬季南方居民腌腊、灌肠喜欢用肥猪，为贴合市场需求，养殖端也会倾向于适当提高生猪出栏活重，届时生猪出栏活重有望涨至120-125Kg。综合来看，全年生猪出栏活重相较2021年明显下沉，或在110-125Kg之间波动，可提供的猪肉产量约5400万吨。

三、2022年猪肉进口量预估220-250万吨

2021年12月31日，国务院关税税则委员会发布《关于2022年关税调整方案的通知》，自2022年1月1日起，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，提高部分商品进出口关税。其中，在猪肉方面，取消进口暂定税率，恢复执行最惠国税率。最惠国的关税将从目前的8%恢复到12%。

2020年，我国生猪产能处于恢复期，为保障国内猪肉供应，稳定猪肉价格，我国将进口猪肉关税由12%调整至8%，猪肉进口量迅速增加。2021年受猪价下跌的影响， 3月后，猪肉进口量基本呈现连续下跌趋势（除7月、11月以外），全年猪肉进口总量358万吨，相比2020年猪肉进口总量431万吨下降约17%。2022年，猪肉进口关税由8%恢复至12%，或将进一步降低猪肉进口量，预估在220-250万吨之间。

四、季节性消费仍是影响猪价的重要因素

猪肉消费具有明显的季节性特征，一定程度上代表了一年内各个时段需求的强弱。一般而言，2、3月份属消费淡季，4-8月消费弱势稳定，9月起消费逐渐增加，在春节前达到顶峰。从近几年的猪价走势可以看出，消费的季节性特征导致猪价也呈现一定的季节性波动：1月－2月初猪价较高，2月中旬猪价开始走低，5、6月份出现年内猪价最低点，7、8、9月份逐步恢复，11月以后猪价进一步走高并在年底达到顶峰。

结合传统的消费规律来看，2022年整体供应相对宽松，其中上半年是产能释放期叠加消费淡季，下半年是产能微幅收窄叠加消费逐渐回暖，猪价或先抑后扬变化。同时，也需注意面对传统的消费规律，养殖端也会形成自己的预期，并据此调整出栏节奏，会在一定程度减弱季节性消费规律对猪价的影响。目前远月合约仍表现出较强的韧性，为规避猪价的不利变动，养殖企业可根据自身成本、利润期望适时进行LH2205、LH2209合约套保，建议LH2205合约套保维持在14500元/吨（可视自身成本上浮）以上，LH2209合约套保维持在17500元/吨以上。（农产品集购网特约撰稿，作者：华融融达期货史香迎，转载请注明来源，否则将依法追责。）

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