四月中旬以来人民币兑美元大幅贬值，12日离岸人民币汇率突破6.8的关口，创近20个月新低，相较于4月中旬时期的汇率下跌超7%，而今仍有进一步下跌的趋势。人民币近期的大幅贬值由外部和内部双重因素造成，外部因素是美联储进入加息周期货币政策收紧导致美元持续走强，对人民币汇率产生较大压力，内部因素是中国经济下行压力大，尤其是本轮疫情波及范围广、时间长，市场担忧持续的封控会影响供应链的稳定和消费市场的复苏，拖累中国经济的表现。不过人民币大幅贬值有利于下游纺织服装产品的出口，更多的海外订单会促使下游企业更加积极的采购棉花棉纱等原料产品以补充库存，有助于打破目前国内棉花市场“价难降货难卖”的僵局，推进国内棉花的销售进度。
一、国内棉纺市场困难重重
二、人民币大跌或为下游企业带来机会
近些年来，国内服装纺织行业受到南亚和东南亚纺织业的严峻挑战，随着国内人工等成本提高使得我们的价格优势逐渐消失，再加上这几年中美贸易争端加剧，美国对中国的产品加征关税并且试图跟中国贸易脱钩，受此影响，耐克、阿迪达斯、优衣库等世界著名服装品牌逐渐将生产线或订单转移到越南、孟加拉国、巴基斯坦等人力成本更低的国家，大量海外订单流失他国。而国外市场则跟国内形成鲜明对比，国外棉花市场一片火热，ICE棉花连续刷新11年来的新高，尽管近期出现回落但是ICE棉花主力合约仍维持在140上方，而外棉大涨主要的原因之一就是国外供需偏紧美国棉花“不愁卖”，中国取消的棉花订单很快就被印度、巴基斯坦和越南等国家拿走，这也意味着大量纺织品服装生产订单流失，而本次人民币大幅贬值，有助于海外订单回流中国。此外美国总统拜登10日表示他可能会取消对中国商品征收的部分关税，以帮助控制美国的高通胀，如能取消关税将有利于纺织服装行业的出口，促进国内棉花现货的销售。在双重因素推动下，中国纺织品服装出口有可能出现一波“小阳春”，从而促使企业增加对纺纱坯布等半成品的采购力度，进而推动棉花的销售，有助于打破目前的僵局。
三、人民币还会继续贬值吗？
（一）美国货币政策收紧美元将继续走强
5日凌晨，美联储决定加息50个基点，将联邦基金利率提成至0.75%-1.00%，这是自2000年以来最大幅度的加息。同时决定在6月启动缩表计划，6月1日起美联储将以每月475亿美元的规模缩表，维持三个月，并在三个月后提高上限至950亿美元，即每月缩减600亿美元国债、350亿美元机构债券和机构抵押贷款支持证券的资产。这次加息符合市场的预期，基本已经被市场提前消化，美元指数一度突破104的关口后回落，创20年来的新高。不过自新冠疫情暴发以来供应链受到严重冲击导致美国国内的通胀持续升温，而二月底突然爆发的俄乌冲突，大幅推高了原油和大宗商品的价格，而且目前来看俄乌冲突有长期化的迹象，多种因素共同推动使得美国通胀创出四十多年来的新高，市场担心高通胀会促使美联储将来会采用更激进的货币策略，推动美元指数继续走强使人民币继续贬值，目前相对于2020年6月份的7.19，人民币仍有继续贬值的空间。
（二）疫情形势严峻，经济承压
在本轮疫情之前，中国经济已经面临“三重压力”，经济增长放缓，31个城市调查失业率创有记录以来新高，对消费的复苏不利，企业新订单已持续近三个季度罕见收缩，预计二季度经济将环比负增长，而本轮疫情波及范围之广、传播速度之快、冲击力度之大更是自武汉疫情之后所没有的，在疫情爆发初期由于中国防控得力，在世界各国仍处在疫情爆发的时候率先实现复工复产，大量的订单推动人民币持续升值，而目前国外大部分国家已经选择“躺平”放开了防控限制，而国内疫情反复对生活生产有较大影响。尽管目前疫情出现好转，但是整体复工复产进度较慢，预计未来一段时间仍将拖累国内经济。国外担忧中国的疫情防控措施会持久地影响供应链的稳定，压制需求的增长，从而推动人民币快速贬值。
综上所述，对于目前国内棉花“价难降货难卖”的僵局，外贸订单的增长或许是打破目前僵局的一个重要因素，尽管现在棉花销售进度大幅落后往年同期，不过下游纺纱服装企业的原料库存也所剩无几，随着人民币持续贬值，海外订单的回流，将促进下游纺纱服装企业的销售，加大棉花的采购力度，补充棉花库存，从而盘活整个棉花市场。（农产品集购网特约撰稿，作者：joker，转载请注明来源，否则将依法追责。）
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一、国内棉纺市场困难重重
目前国内棉花市场最大的问题是价格传导不畅，上下游市场出现僵局，上游的棉花企业去年加价抢棉导致持棉成本较高，轧花厂挺价意愿较强，而外棉大涨并维持在高位导致国内外棉花价格倒挂，对国内棉花价格支撑较强，同时人民币对美元大幅贬值也进一步提高了进口棉花的价格，短期内国内棉花价格下跌的空间有限，期望棉花价格大跌打破现在的僵局比较困难。而下游纺纱企业生产多以前期签单支撑，问价居多订单少，厂商多表示走货滞缓对后市信心不足，纺企纺纱进入亏损区间，大多数纺企降低开机率，成品去库存较慢，对于棉花的采购不积极，棉花原料库存处于低位，棉花市场出现“有价无市”的僵局。
二、人民币大跌或为下游企业带来机会
近些年来，国内服装纺织行业受到南亚和东南亚纺织业的严峻挑战，随着国内人工等成本提高使得我们的价格优势逐渐消失，再加上这几年中美贸易争端加剧，美国对中国的产品加征关税并且试图跟中国贸易脱钩，受此影响，耐克、阿迪达斯、优衣库等世界著名服装品牌逐渐将生产线或订单转移到越南、孟加拉国、巴基斯坦等人力成本更低的国家，大量海外订单流失他国。而国外市场则跟国内形成鲜明对比，国外棉花市场一片火热，ICE棉花连续刷新11年来的新高，尽管近期出现回落但是ICE棉花主力合约仍维持在140上方，而外棉大涨主要的原因之一就是国外供需偏紧美国棉花“不愁卖”，中国取消的棉花订单很快就被印度、巴基斯坦和越南等国家拿走，这也意味着大量纺织品服装生产订单流失，而本次人民币大幅贬值，有助于海外订单回流中国。此外美国总统拜登10日表示他可能会取消对中国商品征收的部分关税，以帮助控制美国的高通胀，如能取消关税将有利于纺织服装行业的出口，促进国内棉花现货的销售。在双重因素推动下，中国纺织品服装出口有可能出现一波“小阳春”，从而促使企业增加对纺纱坯布等半成品的采购力度，进而推动棉花的销售，有助于打破目前的僵局。
三、人民币还会继续贬值吗？
（一）美国货币政策收紧美元将继续走强
5日凌晨，美联储决定加息50个基点，将联邦基金利率提成至0.75%-1.00%，这是自2000年以来最大幅度的加息。同时决定在6月启动缩表计划，6月1日起美联储将以每月475亿美元的规模缩表，维持三个月，并在三个月后提高上限至950亿美元，即每月缩减600亿美元国债、350亿美元机构债券和机构抵押贷款支持证券的资产。这次加息符合市场的预期，基本已经被市场提前消化，美元指数一度突破104的关口后回落，创20年来的新高。不过自新冠疫情暴发以来供应链受到严重冲击导致美国国内的通胀持续升温，而二月底突然爆发的俄乌冲突，大幅推高了原油和大宗商品的价格，而且目前来看俄乌冲突有长期化的迹象，多种因素共同推动使得美国通胀创出四十多年来的新高，市场担心高通胀会促使美联储将来会采用更激进的货币策略，推动美元指数继续走强使人民币继续贬值，目前相对于2020年6月份的7.19，人民币仍有继续贬值的空间。
（二）疫情形势严峻，经济承压
在本轮疫情之前，中国经济已经面临“三重压力”，经济增长放缓，31个城市调查失业率创有记录以来新高，对消费的复苏不利，企业新订单已持续近三个季度罕见收缩，预计二季度经济将环比负增长，而本轮疫情波及范围之广、传播速度之快、冲击力度之大更是自武汉疫情之后所没有的，在疫情爆发初期由于中国防控得力，在世界各国仍处在疫情爆发的时候率先实现复工复产，大量的订单推动人民币持续升值，而目前国外大部分国家已经选择“躺平”放开了防控限制，而国内疫情反复对生活生产有较大影响。尽管目前疫情出现好转，但是整体复工复产进度较慢，预计未来一段时间仍将拖累国内经济。国外担忧中国的疫情防控措施会持久地影响供应链的稳定，压制需求的增长，从而推动人民币快速贬值。
综上所述，对于目前国内棉花“价难降货难卖”的僵局，外贸订单的增长或许是打破目前僵局的一个重要因素，尽管现在棉花销售进度大幅落后往年同期，不过下游纺纱服装企业的原料库存也所剩无几，随着人民币持续贬值，海外订单的回流，将促进下游纺纱服装企业的销售，加大棉花的采购力度，补充棉花库存，从而盘活整个棉花市场。（农产品集购网特约撰稿，作者：joker，转载请注明来源，否则将依法追责。）
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