国内棉价为何无视外棉大涨？

  8月份国际棉花价格持续走强，ICE棉花主力合约目前点位在116.5附近，而八月初还在95左右的点位调整，上涨幅度超过20%，尽管近期行情在快速冲高后出现回调，但是整体依旧保持强势。外盘这次快速反弹一方面是由于前期连续大跌出现了超跌反弹，另一方面美国棉花主产区干旱导致的减产预期升温推动ICE棉花快速上涨。国内棉价受到外盘大涨推动上涨，截至22日午盘收盘郑棉期货主力合约收于14940点，跌破15000点，相较于8月初不到14000的点位，上涨幅度不到7%，可以看出内外棉价差较大，内盘的上涨力度明显弱于外盘，由此可以看出国内棉花市场依旧面临较大挑战，后市能否出现好转还要关注国内消费市场的复苏情况。

  一、内外棉市场价差扩大

   国际棉价受到USDA8月供需报告利多以及经济数据好转影响持续上涨，尽管近期出现了回调但是较8月初仍大幅上涨，8月19日1%关税下美棉到港价超过24000元/吨，而国内3128B皮棉的到厂均价只有16000元/吨左右，内外棉价差在8000元/吨左右，而在8月初内外棉价差还只有6000元/吨左右，内外棉价差快速拉大反应了国内外棉花市场环境的差异，国外市场上供需整体平衡，尤其是美国棉花整体销售进度良好，而国内棉花市场明显供过于求，目前仍有超过200万吨棉花待售，再加上新棉临近收获，国内棉花市场面临的压力正在增大，后市需关注国内消费市场的复苏情况，不过内外棉不合理的价差对内棉有一定的支撑，国内棉价出现大跌的可能性不大。

   二、棉纱期货上涨现货销售不佳

   郑州棉纱主力合约22日午盘收于23865，上涨610，上涨幅度2.62%，棉纱期货的行情较8月初上涨10%左右，棉纱期货的上涨主要得益于需求复苏的期望增加，国外棉纱价格的走高也对内盘有一定的影响。今年棉纱的行情整体表现好于棉花，在5月份之前纺纱企业长期处于生产亏损，5月份棉花价格开始下跌，棉纱的价格相对表现的更加坚挺，下跌幅度大幅低于棉花，纺纱的利润逐步转正。不过期货市场上的上涨对现货市场带动作用不强，现货市场上走货一般，主流地区纱线的库存超过30天，同比增加超过160%，环比有所减少，下游走货出现好转，但是高库存的压力决定了纺纱企业不会大幅增加棉花原料的采购，短期内对于棉花的销售不会有太大的帮助。

   三、高温干旱可能导致美棉减产

   今年以来美国棉花主产区的持续干旱导致美国棉花可能减产，这成为推动美棉上涨的长期因素，受此影响ICE棉花曾一度涨至155上方的高位，随后在六月美国西部出现降雨，干旱的担忧出现缓解，市场对于干旱的炒作开始降温并把注意力放到全球经济风险上面。然而近期干旱因素再次成为市场的焦点，目前高温和干旱席卷全球多地，导致世界各国农产品出现减产，美国西部地区的干旱也有愈演愈烈的趋势。位于美国西部的米德湖水位大幅下降，严重影响了当地的生活和农业用水，受此影响美国农业部公布的8月供需报告中大幅调低了新年度棉花产量的预估。根据美国农业部8月15日发布的美国棉花生长报告显示，美棉的生长优良率为34%，去年同期为67%，较上周有所好转，后市仍要重点关注美国干旱的影响。

   中国近一个月以来同样受到高温和干旱的影响，长江部分流域的水位已经创下历史最低值，给南方地区的生活和农业生产造成较大威胁，受此影响安徽个别地区爆出棉花产量可能出现减产的消息，不过目前高温干旱主要影响黄河和长江流域，新疆地区受到的影响并不大，预期新年度的棉花产量仍旧维持增产，但是总产量预期可能会小幅下调。

   四、美棉出口数据表现不佳

   根据美国农业部的数据来看，截至2022年8月11日的当周2022/23年度美国陆地棉净增签约量为1.12万吨，不足上周的50%，新增签约主要国家有中国、土耳其、洪都拉斯等国，其中中国的签约量为6804吨，超过当周签约量的一半。美国2023/24年度陆地棉出口签约量为2404万吨，新增签约量主要来自孟加拉和墨西哥。美国2022/23年度陆地棉出口装运量为6.06万吨，其中运往中国的数量为1.52万吨，出口数据下滑和当周ICE棉花快速上涨市场观望情绪严重有关。不过这次美国出口数据不佳并没有改变市场依旧看多的主流观点，根据美国商品期货交易委员会上周五公布的数据来看，截至8月16日当周，投机客增持ICE棉花期货和期权净多头头寸10472手，市场观点依旧看多。

   综上所述，国际棉花价格可能在高温干旱导致的减产忧虑下继续保持强势，后市的行情还要关注美国西部的干旱情况，不过随着对于高温减产的炒作热度逐渐降温，ICE棉花恐怕难以维持前期的强势上涨趋势。国内棉花受到外棉价格快速上涨以及内外棉价差扩大影响，短期内将受到支撑，但是国内棉花在供应充足棉花销售不畅的背景下，棉花价格不会有太好的表现，预计国内棉价维持震荡调整的可能性较大。（农产品集购网特约撰稿，作者：joker，转载请注明来源，否则将依法追责。）

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